Al comienzo de la semana pasada, el banco de Japón (BOJ por sus siglas en inglés) indico su intención de expandir aún más la oferta monetaria:
“Acorde a las compras de las letras del tesoro (T-Bills), dirigidas como parte de las operaciones del mercado monetario, el banco decidirá el tamaño de compra por subasta considerando los efectos de los mercados financieros. El banco comprara cerca de 500 mil millones a 3.0 billones de yen de letras del tesoro por subasta hasta el momento”
Cuando se combina la declaración anterior con el Banco de Japón eliminando sus límites máximos en las compras de bonos del gobierno japonés y las compras incrementadas de los bonos corporativos, y el Banco de Japón comprometido a quizás expandir su oferta monetaria a otros 5 billones de dólares antes de terminar el 2021.
Para colocar el aumento aparentemente masivo en perspectiva, los 5 billones de dólares en dinero impreso es aproximadamente igual al PIB de 5 billones de Japón. Correcto – el banco de Japón está imprimiendo suficiente dinero para igualar el PIB anual del país.
Image: Hoja de balance del Banco de Japón
Recesión EE.UU en gris claro / recesión Japonés en gris oscuro
Otros
El sorprendente movimiento, aunque simbólico, no es una anomalía entre los bancos. La siguiente figura tiene proyecciones en las hojas de balance del banco central para el banco central europeo (ECB), la reserva federal, el banco de Japón, el banco de Inglaterra (BOE), y el banco popular de China (PBOC por sus siglas en Ingles).
¿Cuánto dinero imprimirán los banqueros centrales antes de terminar el 2021? Si uno cree en las señales que salen de las bocas del Banco de Japón, El banco de Inglaterra, el banco central europeo, la reserva federal, y el banco popular de China, la cantidad de cantidad de impresión del nuevo dinero podría ser de 25 billones de dólares. Si uno asume el PIB global de 85 billones de dólares a final del 2021, las operaciones de impresión de dinero del banco central suma casi el 30% del PIB global. Casi increíble.
Las hojas de balance
El principal pecador de las operaciones de impresión de dinero pendientes es la reserva federal. Antes que termine el 2021, la reserva federal podría terminar imprimiendo otros 11 billones de dólares de su hoja de balance actual de 6.3 billones de dólares.
En segundo lugar está el banco central europeo. La institución querida de la señora Lagarde podría imprimir otros 7 billones a finales del 2021. Eso sería más del doble de la cantidad de acción que el banco central europeo tiene justo ahora en 6 billones de dólares.
Un rango de los otros tres incluye 5 billones de dólares del banco de Japón, 2 billones de dólares del banco popular de China, y 500 billones de dólares del Banco de Inglaterra. Oye, si tu vecino lo está haciendo, ¿Por qué no entrar en el juego?
Image: Hoja de bance del banco central europeo / Hoja de balance de la reserva federal / Hoja de balance del Banco de Japón / Hoja de balance del Banco de Inglaterra / Hoja de balance del banco popular de China
El significado para los metales preciosos
¿Qué quiere decir todo esto para los metales precioso? Bueno, podría significar mucho – o no podría significar nada. Hasta el momento, la impresión de dinero y otras acciones ha ayudado a la plata recuperar 15$ de una caída inducida por el COVID-19 de 19$ a 12$. Al mismo tiempo, el precio del oro ha crecido de una cifra a mediados de marzo de 1,475$ a 1,700$.
Si hay alguna indicación de los movimientos en el precio del oro y el precio de la plata hasta este punto, el mensaje es uno, de fuerza. Los metales preciosos lo han hecho bastante bien.
Image: Precio del oro: Londres PM Fix, (USD por onza troy., NSA)
Precio de la plata: Londres Fix, (USD por onza troy., NSA)
El aporte
Con otros 25 billones de dólares de los bancos centrales a finales de 1021, parece difícil ver que la demanda de metales preciosos impulse la economía. Y con el aspecto de protección de la inflación de la demanda de metales preciosos que probablemente continúe creciendo, el desarrollo restante de 2020 y 2021 podría ser de años para recordar.
